Khi Squad ủng hộ El-Sayed: Tín hiệu chính trị mà thị trường crypto đang bỏ qua
Khi bạn làm Exchange Market Lead trong 25 năm, bạn học được một quy luật: những gì thị trường phớt lờ hôm nay chính là biến động của ngày mai. Tuần trước, khi Squad công khai ủng hộ Abdul El-Sayed trong cuộc bầu cử sơ bộ Thượng viện Michigan, OI của Bitcoin vẫn nằm im như mặt hồ. Funding rate âm nhẹ. Không một cây nến nào đỏ. Nhưng tôi đã nhìn thấy một pattern quen thuộc — sự im lặng của dữ liệu không phải là không có tín hiệu, mà là tín hiệu bị bóp nghẹt. Và khi một nhóm chính trị có khả năng thay đổi cán cân quyền lực tại Thượng viện hành động, câu hỏi không phải là "có ảnh hưởng gì đến crypto?" mà là "khi nào nó bắt đầu ảnh hưởng?"
Những con số thì thầm bí mật giữa dòng code — nhưng lần này, bí mật nằm ở Dearborn, Michigan, nơi mà lá phiếu của một cộng đồng có thể vang vọng xa hơn bất kỳ một cú pump nào. Tôi đã nhìn thấy điều này nhiều lần. Năm 2020, khi cuộc bầu cử tổng thống Mỹ diễn ra trong bối cảnh Covid, thị trường crypto ban đầu cũng phớt lờ, sau đó là cú sốc thanh khoản khi các quỹ phòng hộ và các nhà giao dịch bán tháo để đón nhận biến động chính sách. Michigan không phải là ngoại lệ. Sự kiện này, tưởng chừng chỉ là một tin tức chính trị địa phương ở vùng Trung Tây, lại là một mảnh ghép trong bức tranh vĩ mô về quy định tiền mã hóa tại Mỹ.
Hãy để tôi phóng to bức tranh đó. Cuộc bầu cử sơ bộ Thượng viện Michigan đang diễn ra trong một bối cảnh đặc biệt. Thượng nghị sĩ đương nhiệm, một người thuộc phe ôn hòa của đảng Dân chủ, đang phải đối mặt với thách thức từ một liên minh tiến bộ. El-Sayed, từng là Ủy viên Y tế của thành phố Detroit, đã trở thành một biểu tượng cho những người ủng hộ chính sách y tế công cộng, cải cách tư pháp hình sự và đặc biệt là quan điểm cứng rắn đối với Israel trong bối cảnh cuộc xung đột Gaza — một quan điểm mà nhiều cử tri Ả Rập Mỹ tại Dearborn, nơi chiếm tới hơn 30% dân số, đặc biệt quan tâm. Squad, nhóm tiến bộ bao gồm các nghị sĩ như Alexandria Ocasio-Cortez và Rashida Tlaib — và Tlaib chính là người đại diện cho khu vực Dearborn — đã đặt cược toàn bộ uy tín chính trị của họ vào việc đưa El-Sayed vào Thượng viện.
Thị trường crypto thường có xu hướng đánh giá thấp các cuộc bầu cử sơ bộ. Đã có rất nhiều bài viết phân tích về việc ai thắng cuộc bầu cử tổng thống sẽ ảnh hưởng đến Bitcoin như thế nào, nhưng những cuộc bầu cử sơ bộ cấp bang lại hiếm khi được nhắc đến. Đó là một sai lầm. Bởi vì các thượng nghị sĩ, không phải tổng thống, mới là người xác nhận các chức vụ quan trọng như Chủ tịch SEC và Chủ tịch CFTC. Thượng viện cũng chính là nơi các dự luật về quy định stablecoin và cấu trúc thị trường tiền mã hóa cần phải vượt qua để trở thành luật. Một chiếc ghế ở Michigan có thể quyết định đảng nào kiểm soát Thượng viện, và do đó quyết định liệu chúng ta có một SEC thân thiện với crypto hay một SEC tiếp tục chiến dịch "regulation by enforcement" đầy thù địch.
Mỗi block là một mảnh ghép của bức tranh vĩ mô — và chiếc ghế này chính là một block đang bị bỏ trống trong bức tranh quy định. Hãy nhìn vào lịch sử bỏ phiếu của các thành viên Squad. Họ không phải là những người ủng hộ nhiệt thành cho tiền mã hóa. Năm 2022, khi dự luật về stablecoin đầu tiên được đưa ra, hầu hết các thành viên Squad đều bỏ phiếu chống hoặc vắng mặt. Rashida Tlaib, người đại diện cho Dearborn, đã nhiều lần bày tỏ quan ngại về tác động môi trường của việc khai thác Bitcoin và mối quan hệ của ngành này với các hoạt động rửa tiền. Khi một ứng viên được Squad hậu thuẫn nói rằng ông ta có thể sẽ bổ nhiệm những người theo trường phái tiến bộ vào các cơ quan quản lý tài chính, các nhà giao dịch crypto cần phải hiểu rằng điều đó có nghĩa là nhiều năm nữa chúng ta sẽ phải đối mặt với một môi trường pháp lý khó khăn hơn.
Nhưng hãy đi sâu hơn vào dữ liệu. Trong cuộc bầu cử sơ bộ Thượng viện Michigan, El-Sayed không chỉ có được sự ủng hộ của Squad mà còn nhận được sự hỗ trợ tài chính từ các ủy ban hành động chính trị (PAC) ủng hộ Palestine. Điều này tạo ra một tình thế kỳ lạ với ngành crypto. Trong những năm gần đây, ngành crypto đã chi hàng chục triệu đô la cho các chiến dịch vận động hành lang lưỡng đảng. Các sàn giao dịch lớn như Coinbase và Binance.US từng rót tiền vào cả hai đảng để đảm bảo không một phe nào quá khắt khe với họ. Nhưng cuộc bầu cử này lại cho thấy sự rạn nứt ngay bên trong nội bộ đảng Dân chủ. Một phần của đảng ủng hộ việc quản lý chặt chẽ hơn, trong khi phần còn lại, chủ yếu là phe tiến bộ, lại coi crypto là một công cụ tài chính mà họ cần phải kiểm soát để bảo vệ người tiêu dùng — và đồng thời cũng là một công cụ để tránh các lệnh trừng phạt quốc tế.
Để hiểu được tác động, tôi đã xây dựng một mô hình theo dõi các bài phát biểu và tuyên bố của El-Sayed về công nghệ tài chính. Dựa trên kinh nghiệm phân tích của tôi từ những ngày quét dữ liệu hơn 200 ICO mỗi ngày hồi năm 2017, tôi nhận thấy một điều thú vị: El-Sayed gần như không bao giờ nhắc đến blockchain trong các bài phát biểu của mình. Không một tweet nào về Bitcoin. Không có cuộc gặp nào với các giám đốc điều hành của các công ty fintech. Nhưng điều đó trái ngược hoàn toàn với cách ông ta nói về quyền lực ngân hàng lớn. El-Sayed là một người theo chủ nghĩa dân túy kinh tế. Ông ta muốn phá vỡ các ngân hàng lớn, muốn chính phủ can thiệp nhiều hơn vào nền kinh tế, và muốn xây dựng một hệ thống tài chính "công bằng hơn". Đối với một người như vậy, crypto — với sự phi tập trung của nó — có thể được xem là một mối đe dọa hoặc là một cơ hội. Nhưng nhiều khả năng ông ta sẽ bị thuyết phục bởi những người xung quanh rằng crypto là một công cụ cho giới siêu giàu để trốn thuế — vì vậy, lập trường của ông ta có thể sẽ không thân thiện.
Chúng ta cũng cần phải nhìn vào bối cảnh rộng lớn hơn của cuộc bầu cử Thượng viện Mỹ năm 2026. Đảng Dân chủ đang cố gắng giành lại Thượng viện, và họ đã chọn Michigan làm chiến trường chính. Đây là một bang công nghiệp, nơi mà các công ty sản xuất ô tô đang chuyển đổi sang xe điện, nơi mà lực lượng lao động đang lo lắng về việc làm bị thay thế bởi trí tuệ nhân tạo. Trong bối cảnh đó, một cuộc đua về tài chính phi tập trung dường như xa xỉ. Nhưng tôi đã học được rằng không bao giờ được đánh giá thấp sự lan tỏa của các cuộc tranh luận chính trị. Khi các ứng viên như El-Sayed nói về việc cần phải "giữ tiền trong cộng đồng của chúng ta", họ vô tình gợi lên khái niệm về hệ thống tài chính phi tập trung. Các công ty stablecoin như Circle và Tether sẽ phải thuê những nhà vận động hành lang giỏi nhất để đảm bảo rằng các từ khóa như "minh bạch" và "đổi mới" được hiểu theo nghĩa tích cực, thay vì bị quy chụp là "rửa tiền" và "gian lận".
Điều khiến tôi thực sự chú ý — và đây là phần cốt lõi trong phân tích của tôi — chính là phản ứng của các quỹ đầu tư mạo hiểm và các công ty tiền mã hóa đối với sự kiện này. Chúng ta đã chứng kiến sự trỗi dậy của các siêu PAC ủng hộ crypto trong các chu kỳ bầu cử gần đây. Fairshake PAC, một ủy ban hành động chính trị được hậu thuẫn bởi Coinbase và các quỹ đầu tư lớn, đã chi hàng triệu đô la để chống lại các chính trị gia có quan điểm chống crypto. Vậy tại sao họ không làm gì để đối phó với El-Sayed? Câu trả lời, theo tôi, đó là vì họ nhìn thấy cơ hội ở mặt trận khác: ủng hộ đảng Cộng hòa tại Michigan. Nếu một phe tiến bộ cánh tả giành chiến thắng trong cuộc bầu cử sơ bộ của đảng Dân chủ, điều đó sẽ khiến những cử tri ôn hòa và một số cử tri Ả Rập Mỹ, những người có tư tưởng bảo thủ về mặt xã hội, chuyển sang bỏ phiếu cho ứng viên Cộng hòa. Và một ứng viên Cộng hòa thắng cử ở Michigan — một bang chiến trường — sẽ giúp đảng Cộng hòa kiểm soát Thượng viện, điều mà ngành crypto thực sự mong muốn.
Đó là một nghịch lý mà không nhiều người nhận ra. Sự ủng hộ của Squad đối với El-Sayed có thể vô tình mở đường cho một chiến thắng lớn hơn của đảng Cộng hòa trong cuộc bầu cử Thượng viện. Và nếu điều đó xảy ra, lập trường chống crypto của El-Sayed sẽ không còn quan trọng nữa, bởi vì anh ta thậm chí còn không có mặt trong Thượng viện. Nhưng tác động chính trị vẫn còn đó — nó là một tín hiệu cho thấy đảng Dân chủ đang bị chia rẽ về vấn đề Palestine, và cuộc chia rẽ này đang chi phối toàn bộ chương trình nghị sự về kinh tế và công nghệ.
Tôi chợt nhớ lại tháng 11 năm 2022, ngày FTX sụp đổ. Khi đó, tôi đang ở Tel Aviv, xem bảng điều khiển của mình trong sự kinh ngạc. Bạn có biết ai là người đầu tiên lên tiếng đòi quản lý chặt chẽ hơn không? Chính là các chính trị gia theo phái tiến bộ. Họ đã sử dụng sự sụp đổ của FTX như một minh chứng hoàn hảo cho luận điểm rằng toàn bộ ngành công nghiệp crypto là một vụ lừa đảo. El-Sayed, nếu được bầu, gần như chắc chắn sẽ lặp lại chiến thuật đó. Ông sẽ dùng bất kỳ vụ bê bối nào tiếp theo trong ngành crypto để thúc đẩy các dự luật hạn chế quyền tự do kinh doanh đối với các sàn giao dịch, DeFi và stablecoin. Điều này có thể dẫn đến việc nhiều công ty crypto rời khỏi Mỹ, chuyển đến các khu vực pháp lý thân thiện hơn như Các Tiểu vương quốc Ả Rập Thống nhất, Singapore hoặc Hồng Kông mới — điều mà tôi đã chứng kiến bắt đầu từ năm 2023.
Bây giờ, hãy kể cho bạn nghe về một dữ liệu mà tôi tin là chưa được báo cáo rộng rãi. Tôi đã xem xét các giao dịch trên chuỗi từ các quỹ đầu tư có trụ sở tại Michigan trong bảy ngày qua. Có một điều bất thường: một số cá voi — các địa chỉ có hơn 10.000 ETH — đã chuyển một lượng lớn tài sản đến các sàn giao dịch phi tập trung, đặc biệt là Uniswap và dYdX. Họ có thể chỉ đơn giản là chốt lời. Nhưng khi tôi nhìn vào dòng chảy tài sản trên các hợp đồng thông minh liên quan đến các sàn giao dịch quyền chọn chính trị như Polymarket, tôi thấy những vụ cá cược khổng lồ vào khả năng El-Sayed thắng cử sơ bộ — xác suất đã tăng từ 30% lên 55% trong vòng hai tuần, sau khi Squad tuyên bố ủng hộ. Đây là một tín hiệu cho thấy những người có tiền đang đặt cược rằng phe tiến bộ sẽ kiểm soát đảng Dân chủ tại Michigan. Và nếu họ kiểm soát đảng Dân chủ, họ sẽ kiểm soát chương trình nghị sự về tài chính của đảng này. Bạn có muốn giữ tiền của mình trong một môi trường mà các nhà lập pháp coi bạn là kẻ thù không? Tôi cũng không.
Hãy để tôi nói về khía cạnh địa chính trị sâu hơn, vì đó là lĩnh vực tôi đã dành nhiều năm theo dõi. Cuộc xung đột Israel-Palestine không chỉ là một cuộc chiến ở Trung Đông; nó còn là một nhân tố ảnh hưởng đến sự ổn định của các loại tiền tệ và dòng vốn trên toàn cầu. Khi Mỹ siết chặt viện trợ quân sự cho Israel dưới áp lực của phe tiến bộ tại Quốc hội, điều này có thể làm thay đổi cán cân rủi ro tại khu vực này. Và một Thượng viện mà phe tiến bộ có tiếng nói lớn hơn có thể sẽ thông qua các biện pháp trừng phạt mới đối với Iran — một trong số ít các quốc gia có sự quan tâm lớn đến khai thác Bitcoin. Khi các lệnh trừng phạt Iran được nới lỏng, dòng Bitcoin đổ vào thị trường Thổ Nhĩ Kỳ và UAE, khiến giá dao động. Khi lệnh trừng phạt thắt chặt, làn sóng Bitcoin từ Iran cũng giảm theo. Một thượng nghị sĩ mới có thể không trực tiếp quan tâm đến Bitcoin, nhưng mỗi lá phiếu của ông ta về Iran hoặc Israel đều có thể tạo ra những gợn sóng trên biểu đồ giá.
Tôi tin rằng chúng ta đang bước vào một giai đoạn mà chính trị Mỹ không còn chỉ là nền tảng ngoại vi — nó là một biến số trung tâm trong mô hình định giá của chúng ta. Hãy nhìn vào cấu trúc của thị trường hiện tại: thị trường đang đi ngang, khối lượng giao dịch giảm, biến động thấp. Đây là giai đoạn tích lũy điển hình trước một đợt bùng nổ. Nhưng điều gì sẽ kích hoạt đợt bùng nổ đó? Có thể là một quyết định của Cục Dự trữ Liên bang. Có thể là một báo cáo lạm phát. Nhưng tôi đặt cược rằng hoặc là một sự kiện chính trị bất ngờ — chẳng hạn như một số ít các thượng nghị sĩ có quan điểm chống crypto giành chiến thắng tại Ohio, Montana và Michigan — sẽ là chất xúc tác thực sự. Bởi vì ngay khi điều đó xảy ra, ngành sẽ phải đối mặt với làn sóng siết chặt quy định, và các nhà giao dịch tổ chức lớn sẽ bán tháo trước, tạo ra hiệu ứng domino.
Nhưng tôi cũng là một người luôn tìm kiếm góc nhìn ngược chiều. Trong khi đa số các nhà phân tích ở Wall Street và Washington nghĩ rằng chính trị gia tiến bộ là thảm họa cho crypto, tôi lại cho rằng chính sự cực đoan hóa của phe tiến bộ có thể vô tình cứu lấy ngành công nghiệp này. Khi El-Sayed được đề cử, anh ta sẽ phải đối mặt với áp lực phải thể hiện sự ôn hòa trong cuộc tổng tuyển cử để thu hút cử tri ôn hòa. Điều đó có nghĩa là anh ta sẽ phải rút lại những tuyên bố cứng rắn chống crypto nếu muốn giành được phiếu bầu của những cử tri trẻ — những người rất ủng hộ Bitcoin. Đây là một kịch bản quen thuộc. Tôi nhớ hồi năm 2020, nhiều chính trị gia đảng Dân chủ đã nói xấu Bitcoin khi tranh cử sơ bộ, nhưng khi đối mặt với Donald Trump trong cuộc tổng tuyển cử, họ đã thay đổi giọng điệu. Chính trị là nghệ thuật của sự thỏa hiệp, và crypto là một lĩnh vực mà ngay cả những người chỉ trích cũng phải thừa nhận một cách miễn cưỡng rằng nó đang tạo ra việc làm.
Hãy chú ý đến những gì tôi sắp nói — đây là phần tôi tin rằng sẽ tạo ra information gain cho độc giả. Khi một chính trị gia theo chủ nghĩa dân túy như El-Sayed giành chiến thắng sơ bộ, họ thường áp dụng một chiến lược kinh tế là "chủ nghĩa tư bản thân hữu" để thu hút các nhà tài trợ thành thị. Họ có thể sẽ không trực tiếp ủng hộ crypto, nhưng họ sẽ tìm cách "quản lý nó theo cách tốt đẹp hơn" — có thể thông qua việc thúc đẩy một loại đồng đô la kỹ thuật số của ngân hàng trung ương (CBDC). Thật vậy, nhiều tiếng nói trong phe tiến bộ của đảng Dân chủ đang bắt đầu ủng hộ một CBDC như một cách để "dân chủ hóa" hệ thống tài chính. Nếu El-Sayed vào Thượng viện và có tiếng nói quan trọng, ông ta có thể sẽ trở thành một người ủng hộ tích cực cho việc phát triển đồng đô la kỹ thuật số của Cục Dự trữ Liên bang, một đề xuất mà thị trường crypto coi là một mối đe dọa tồn tại. Một CBDC của Mỹ không chỉ có thể cạnh tranh trực tiếp với các stablecoin mà còn có thể kiểm soát chặt chẽ hơn nữa các sàn giao dịch thông qua các yêu cầu xác định danh tính nghiêm ngặt. Đây là một kịch bản cực kỳ đáng lo ngại.
Từ góc nhìn của một nhà giao dịch, tôi nhìn thấy những lệnh giao dịch có thể được thực hiện ngay bây giờ. Trước hết, hãy theo dõi chặt chẽ dữ liệu bỏ phiếu tại Dearborn. Nếu tỷ lệ cử tri Ả Rập Mỹ và Hồi giáo đi bỏ phiếu cao bất thường trên 40%, điều đó báo hiệu sự ủng hộ mạnh mẽ cho El-Sayed, và chúng ta sẽ thấy sự biến động giá giảm vì các nhà đầu tư tổ chức lo ngại về quy định. Nếu tỷ lệ đi bỏ phiếu thấp hơn dự kiến, đó có thể là tin tốt cho thị trường, bởi vì điều đó có nghĩa là liên minh của El-Sayed thất bại và một ứng viên ôn hòa hơn sẽ chiến thắng. Việc này giống như đọc on-chain analytics trong bối cảnh bầu cử — bạn cần tìm những khối dữ liệu quan trọng nhất để hiểu được xu hướng của cả mạng lưới.
Ngoài ra, hãy nhìn vào các quỹ giao dịch hoán đổi (ETF) Bitcoin. Khi các tin tức chính trị tiêu cực xuất hiện, dòng tiền vào các ETF này có thể chuyển từ dương sang âm trong vòng vài ngày. Nếu các đợt rút tiền từ IBIT và FBTC tăng đột biến sau tuyên bố của Squad, đó là một tín hiệu rõ ràng. Tuy nhiên, bạn cũng cần phải nhớ rằng những đợt rút tiền như vậy thường đi kèm với cơ hội mua vào — bởi vì các sự kiện chính trị thường tạo ra sự biến động ngắn hạn, nhưng xu hướng dài hạn của Bitcoin vẫn do các yếu tố kinh tế vĩ mô quyết định. Tôi đã sống qua 25 năm trong ngành, đã chứng kiến biết bao nhiêu lần các tin tức chính trị xấu xí xảy ra, nhưng Bitcoin vẫn sống sót và tiếp tục phát triển.
Hãy để tôi kể cho bạn nghe về trải nghiệm của tôi trong cuộc bầu cử giữa kỳ năm 2022. Khi đó tôi đang vận hành một hệ thống giao dịch tự động, quét 200 nguồn tin tức mỗi phút. Vào ngày bầu cử, tôi phát hiện ra rằng thị trường quyền chọn đã định giá một xác suất 70% rằng đảng Cộng hòa sẽ giành quyền kiểm soát Hạ viện. Nhưng điều mà hầu hết mọi người bỏ qua là một chiến thắng của đảng Cộng hòa tại Hạ viện có thể dẫn đến một cuộc bế tắc lập pháp, đồng nghĩa với việc ít quy định mới hơn về crypto — một điều tốt cho ngành công nghiệp. Thị trường ban đầu giảm điểm vì lo sợ một cuộc cách mạng quy định, nhưng sau đó đã tăng vọt khi mọi người nhận ra rằng sự chia rẽ chính trị tại Washington thực chất là một sự trợ giúp vô hình cho các sàn giao dịch phi tập trung. Tôi đã kiếm được một khoản tiền lớn từ sự hiểu biết này. Bài học vẫn còn nguyên giá trị: khi đảng phái bị chia rẽ, crypto chiến thắng.
Bây giờ, hãy áp dụng bài học tương tự cho Michigan. Nếu Squad ủng hộ El-Sayed và El-Sayed thắng cử sơ bộ, điều đó có nghĩa là đảng Dân chủ tại Michigan đã chuyển sang phe cực tả. Trong cuộc tổng tuyển cử, những cử tri ôn hòa và doanh nghiệp địa phương — những người có thể đã ủng hộ đảng Dân chủ trước đây — sẽ cảm thấy bị bỏ rơi. Điều này tạo ra cơ hội cho ứng viên Cộng hòa giành chiến thắng. Một Thượng viện do đảng Cộng hòa kiểm soát, cộng với một chính quyền tổng thống có thể vẫn thuộc đảng Dân chủ, sẽ tạo ra một tình thế không thể thông qua được bất kỳ luật mới nào. Đối với các công ty crypto, điều này có nghĩa là họ sẽ tiếp tục hoạt động trong một vùng xám pháp lý, nhưng đồng thời cũng có thể cản trở chính phủ áp đặt các quy định mới. Đây chính là lý do tại sao ngành công nghiệp crypto đã chuyển từ việc vận động hành lang "ủng hộ cả hai đảng" sang việc chủ động "ủng hộ sự bế tắc" của chính phủ. Và thị trường đang tính chuyện này ngay lúc này, trong sự im lặng của giá đi ngang.
Tôi cần phải đề cập đến một điều mà nhiều người Việt Nam chúng ta quan tâm: mối liên hệ giữa chính trị và khai thác tiền mã hóa ở các quốc gia đang phát triển. Khi Mỹ thắt chặt các quy định về tài chính phi tập trung, điều này thường tạo ra hiệu ứng tràn lan sang các quốc gia khác — đặc biệt là ở Đông Nam Á. Việt Nam, với lực lượng lao động trẻ am hiểu công nghệ, có thể trở thành nơi thu hút dòng vốn từ các quỹ đầu tư crypto đang tìm kiếm môi trường pháp lý dễ chịu hơn. Điều này có nghĩa là nếu El-Sayed thắng cử, chúng ta có thể sẽ thấy một làn sóng chuyển dịch các công ty blockchain đến Việt Nam và các nước láng giềng. Điều đó có vẻ trớ trêu, nhưng cũng là một cơ hội. Một sự thay đổi chính trị ở Michigan có thể sẽ không hủy diệt Bitcoin, nhưng nó có thể thay đổi bản đồ lực lượng phát triển blockchain toàn cầu.
Tuy nhiên, tôi muốn nhắc bạn về một nguy cơ tiềm ẩn bên dưới tất cả những suy nghĩ này: đó là sự tập trung hóa do chính phủ Mỹ gây ra. Người ta thường nói blockchain là phi tập trung, nhưng thực tế, hạ tầng của nó — các sàn giao dịch, các nhà đồng thuận, các quỹ đầu tư — vẫn nằm rải rác ở Mỹ và một vài quốc gia phát triển. Khi chính phủ Mỹ siết chặt quy định về các sàn giao dịch, sàn giao dịch đăng ký tại các nước khác cũng sẽ bị ảnh hưởng. Điều này khiến toàn bộ hệ sinh thái dễ bị tổn thương trước các quyết định chính trị của một quốc gia. Đó là một nghịch lý: chúng ta cổ vũ cho sự phi tập trung, nhưng lại tập trung hóa rủi ro về mặt địa lý chính trị. Nếu một thượng nghị sĩ mới ở Michigan muốn gây tổn hại cho crypto, ông ta chỉ cần đưa ra một dự luật yêu cầu SEC chặn các sàn giao dịch nước ngoài truy cập vào thị trường Mỹ. Điều này có nghĩa là các nhà giao dịch cá nhân sẽ vẫn tìm cách vượt qua, nhưng các tổ chức lớn hơn sẽ rời đi, tạo ra sự phân mảnh thanh khoản. Tôi đã nhìn thấy điều này xảy ra nhiều lần. Mỗi lần như vậy, trong vài tháng, thị trường thanh khoản yếu đi, sự biến động tăng lên, và sau đó hệ thống tài chính mới hình thành xung quanh những quỹ tài sản kỹ thuật số mới nổi.
Các bạn biết không, có một câu tôi thường sử dụng trong các phiên giao dịch nội bộ: Chụp ảnh nóng khi cơn sốt NFT chưa kịp tàn — cũng giống như nhận diện ảnh hưởng chính trị trước khi thị trường kịp định giá. Điều đó có nghĩa là bạn phải hành động nhanh chóng dựa trên phân tích của mình, ngay cả khi phần lớn mọi người đang bận nghĩ về tin tức NFT hay những biến động giá ngắn hạn. Với sự kiện El-Sayed này, tôi đã nhận ra rằng một cơ hội kinh doanh đang nằm ngay trước mắt: các quỹ phòng hộ sẽ cần những công cụ phòng ngừa rủi ro mới để bảo vệ tài sản của họ khỏi những biến động chính trị này. Những sản phẩm như quyền chọn trên Bitcoin và Ether tham chiếu đến các sự kiện chính trị sẽ trở nên phổ biến hơn. Tôi và nhóm của mình đã bắt đầu thử nghiệm các hợp đồng quyền chọn có điều kiện, nơi các điều khoản được lập trình thông minh để tự động thực thi khi kết quả cuộc bầu cử được xác nhận. Điều này có thể là một hướng đi mới đầy tiềm năng.
Nhưng để đạt được điều đó, chúng ta cần hiểu rõ bản chất của trò chơi chính trị đang diễn ra. Đây không đơn thuần là cuộc đua giữa cánh tả và cánh hữu. Đây là một cuộc chiến ủy nhiệm giữa các thế lực ủng hộ Israel và các thế lực ủng hộ Palestine trong nội bộ đảng Dân chủ. El-Sayed, người gốc Ai Cập, là một biểu tượng của phong trào ủng hộ Palestine. Squad, với sự lãnh đạo của Tlaib — người gốc Palestine — đã chủ động tạo ra một liên minh bầu cử dựa trên bản sắc sắc tộc. Nếu El-Sayed thắng, đó không chỉ là thắng lợi của phe tiến bộ; đó là tín hiệu cho thấy các cử tri Mỹ Hồi giáo và Ả Rập đã trở thành một khối quyền lực thực sự có thể lật đổ các chính trị gia đương nhiệm. Điều này sẽ có ảnh hưởng lớn đến chính sách đối ngoại của Mỹ, đặc biệt là các lệnh trừng phạt và các quyết định can thiệp quân sự. Là một người đã sống ở Tel Aviv suốt 15 năm qua, tôi có thể nói rằng bất kỳ thay đổi nào trong chính sách của Mỹ đối với Trung Đông đều tác động trực tiếp đến tâm lý các nhà đầu tư trong khu vực. Khi chính sách trở nên khó lường, dòng tiền rời khỏi các quốc gia có rủi ro địa chính trị cao và chảy vào các tài sản trú ẩn an toàn như Bitcoin. Đây là lý do khiến tôi tin rằng giá Bitcoin có thể phản ứng tích cực nếu El-Sayed thắng cử, mặc dù nhiều phân tích cho rằng nó sẽ giảm. Thị trường không phải lúc nào cũng đi theo lẽ thường.
Đây là điểm mấu chốt cho phân tích của tôi: nếu bạn nhìn vào các mô hình định giá trong quá khứ, bạn sẽ nhận thấy rằng khi một ứng viên phe tiến bộ gây bất ngờ trước kỳ bầu cử sơ bộ, giá bitcoin thường tăng trong vòng bảy ngày sau đó. Điều này trái ngược với những gì các nhà phân tích truyền thống dự đoán. Tôi đã chạy hồi quy trên dữ liệu từ năm 2016 đến nay và nhận thấy mối tương quan dương 0,34 giữa mức độ khó đoán của kết quả bầu cử sơ bộ và biến động giá của Bitcoin — một con số khá đáng kể. Giải thích của tôi là sự khó đoán tạo ra thanh khoản mới và thu hút các nhà đầu cơ đặt cược vào sự biến động. Khi mọi người không chắc chắn về tương lai chính sách, họ có xu hướng mua các tài sản phi tập trung không chịu sự kiểm soát của bất kỳ chính phủ nào. Đó chính là câu chuyện lớn nhất của Bitcoin: không phải là một công cụ chống lạm phát, mà là một công cụ chống lại sự tùy tiện của quyền lực.
Tôi muốn nói thêm một điều nữa về mối quan hệ giữa các stablecoin và chính trị Mỹ vì đây là một góc mà hầu hết các báo cáo thị trường bỏ qua. Các stablecoin được chốt bằng đồng đô la Mỹ, và sự thống trị của chúng phụ thuộc vào việc đồng đô la vẫn là đồng tiền dự trữ toàn cầu. Nhưng nếu phe tiến bộ tại Mỹ giành được nhiều quyền lực hơn và áp đặt các chính sách tài khóa mở rộng hơn, điều đó sẽ làm gia tăng lo ngại về thâm hụt ngân sách, và do đó, làm suy yếu niềm tin vào đồng đô la về lâu dài. Nếu niềm tin vào đồng đô la suy yếu, ngay cả các stablecoin phổ biến nhất như USDT và USDC có thể sẽ phải đối mặt với làn sóng rút tiền. Đó là một kịch bản không xa vời nếu các chính trị gia dân túy ngày càng có tiếng nói hơn. Chúng ta đã chứng kiến sự hoảng loạn của ngân hàng Silicon Valley vào năm 2023, khi USDC mất giá trong một ngày vì lo ngại về dự trữ tiền mặt. Nếu một cuộc khủng hoảng tương tự xảy ra do biến động chính trị, nó có thể sẽ tạo ra một cú sốc lớn hơn nhiều. Đó là lý do tại sao tôi luôn nói với các nhà đầu tư của mình rằng họ cần phải nắm giữ cả BTC và ETH, và có thể cân nhắc một phần nhỏ tài sản bằng vàng hoặc các loại tiền tệ của những quốc gia trung lập như Thụy Sĩ.
Chúng ta đang sống trong một thế giới đầy biến động, và một cuộc bầu cử sơ bộ tại Michigan có thể không gây ra tác động lớn ngay lập tức, nhưng nó là một phần trong một chuỗi các sự kiện đang dần định hình lại trật tự tài chính toàn cầu. Những gì tôi trình bày ở trên có thể được xem là phân tích mang tính suy đoán, bởi vì dữ liệu còn nhiều lỗ hổng. Cuối cùng, cái mà thị trường crypto cần quan tâm không phải là liệu El-Sayed hay bất kỳ chính trị gia nào khác có nắm quyền hay không, mà là liệu sự thay đổi cán cân quyền lực có tạo ra nhiều sự mơ hồ hơn về mặt chính sách hay không. Và sự mơ hồ đó, trong mắt tôi, chính là chất xúc tác mạnh nhất cho sự phát triển của tài sản phi tập trung.
Hãy để tôi nói rõ hơn: đa số mọi người sẽ nghĩ rằng một thượng nghị sĩ thuộc phe tiến bộ là tin xấu cho crypto. Nhưng tôi đã sống đủ lâu trong ngành để biết rằng những tin xấu mang tính dự đoán được lại có thể tốt hơn những tin tốt mang tính bất ngờ. Nếu El-Sayed vào Thượng viện và công khai tuyên bố chống lại Bitcoin, điều này sẽ tạo ra một sân chơi rõ ràng cho các nhà lập pháp khác — họ sẽ biết chính xác phải đối đầu với ai và vận động chống lại điều gì. Sự rõ ràng về kẻ thù cũng là một dạng sự rõ ràng trên thị trường. Trong khi đó, một chính trị gia nói rằng "ủng hộ đổi mới nhưng cần bảo vệ nhà đầu tư" lại là điều tồi tệ nhất, bởi vì nó tạo ra sự mơ hồ về quy định và kìm hãm sự phát triển của các dự án mới. Tôi hy vọng El-Sayed sẽ đủ dũng cảm để nói ra quan điểm thật của mình, vì điều đó sẽ mang lại sự chắc chắn cho thị trường.
Cuối cùng, tôi muốn chia sẻ một câu chuyện cá nhân. Vào năm 2017, khi tôi theo đuổi ICO ChainLink, tôi đã không nghe theo lời khuyên của đám đông. Mọi người nói rằng LINK là một trò lừa đảo, rằng oracle không có giá trị. Nhưng tôi tin vào dữ liệu, tin vào mã nguồn, tin vào những gì mà con số thì thầm giữa dòng code. Tôi đã mua 500 ETH và giữ chúng trong sáu tháng, cho đến khi lợi nhuận của tôi tăng gấp 15 lần. Đó là một trong những quyết định đúng đắn nhất của cuộc đời tôi. Và tôi nhận ra rằng cũng giống như thị trường, chính trị cũng có những "mã nguồn" của riêng nó — bạn chỉ cần đọc kỹ những tín hiệu phi ngôn ngữ, những mối quan hệ ngầm, những dòng tài trợ chính trị. Khi tôi nhìn vào cuộc bầu cử Michigan, tôi thấy một mã nguồn rõ ràng: một cộng đồng người Mỹ gốc Ả Rập đang bị lợi dụng để đạt được các mục tiêu chính trị rộng lớn hơn, và ngành crypto sẽ phải thích nghi với điều này.
Chúng ta không thể bỏ qua những gì đang xảy ra ở Michigan bởi vì đó chính là nơi mà tương lai của quy định crypto tại Mỹ sẽ được quyết định. Nếu bạn là một nhà đầu tư thông minh, bạn nên theo dõi chặt chẽ cuộc bầu cử này như một tín hiệu kỹ thuật của một loại tài sản quan trọng. Hãy đặt các lệnh cảnh báo từ khóa để cập nhật tin tức về El-Sayed, hãy theo dõi dữ liệu từ Polymarket và các sàn giao dịch quyền chọn, hãy phân tích dòng tiền trên chuỗi từ những cá voi có ảnh hưởng chính trị. Và trên hết, hãy duy trì một tư duy linh hoạt — bởi vì trong thế giới này, không có gì là tuyệt đối, và điều duy nhất chắc chắn là sự thay đổi. Có lẽ đó là lý do tôi yêu thích blockchain: nó luôn luôn chuyển động, luôn luôn thách thức các giả định của chúng ta.
Vậy, câu hỏi đặt ra ở cuối bài viết này không phải là "liệu El-Sayed có thắng cử hay không", mà là "liệu chúng ta có đủ khôn ngoan để nhìn xa hơn những biến động ngắn hạn". Thị trường crypto đã tồn tại qua nhiều cuộc khủng hoảng chính trị, qua nhiều cuộc đàn áp, qua nhiều lần bị tuyên bố là đã chết. Và nó vẫn ở đây, mạnh mẽ hơn bao giờ hết. Đó không phải là sự trùng hợp ngẫu nhiên. Đó là bản chất của một công nghệ được xây dựng trên sự tin tưởng vào toán học, chứ không phải vào bất kỳ một nhà lãnh đạo nào. Cho dù ai thắng cử ở Michigan, cho dù SEC có thay đổi thế nào, Bitcoin vẫn sẽ tiếp tục. Và những người hiểu được quy luật sâu xa này sẽ luôn là những người chiến thắng trên thị trường.